Grâce à l’IA, les levées de fonds rebondissent

Selon les décomptes du cabinet CB insights, les start-up mondiales ont levé 121 milliards de dollars au premier semestre. C'est presque deux fois plus que l'an passé. Cette progression masque cependant des difficultés persistantes en dehors du secteur de l'intelligence artificielle.

À première vue, les chiffres semblent très positifs, témoignant d’un rebond tant espéré des levées de fonds. Au premier trimestre, les start-up mondiales ont recueilli 121 milliards de dollars (110 milliards d’euros), selon les décomptes du cabinet CB Insights. C’est presque deux fois plus que l’an passé. Et la meilleure performance trimestrielle depuis le printemps 2022.

En réalité cependant, cette bonne santé apparente, qui avait commencé à se matérialiser fin 2024, n’est qu’un trompe-l’œil. Elle est surtout dopée par quelques gigantesques tours de table dans l’intelligence artificielle générative, à l’image de celui annoncé il y a dix jours par OpenAI.

L’IA s’accapare 55% des investissements

À elle seule, la levée de fonds de 40 milliards de dollars du concepteur de ChatGPT représente un tiers du montant récupéré par l’ensemble des start-up sur les trois premiers mois de l’année. Cette opération historique, dont le montant est trois fois plus élevé que le précédent record, rend ainsi les chiffres publiés par CB Insights bien plus impressionnants qu’ils ne le sont véritablement.

Au-delà d’OpenAI, d’autres acteurs de l’IA ont aussi tiré les chiffres vers le haut. Sur le trimestre, le secteur a levé 67 milliards de dollars, soit 55% des investissements, contre seulement 24% l’an passé. Quatre entreprises ont capté deux tiers de cette somme: OpenAI; son grand rival Anthropic; Grok, la start-up d’IA d’Elon Musk; et Safe Superintelligence, lancée par Ilya Sutskever, l’ex directeur scientifique d’OpenAI.

Hors IA, les autres domaine d’activité affichent une croissance limitée de 10%. Et ils accusent une chute de 60% par rapport au premier trimestre 2022. Autrement dit: l’essor de l’IA générative cache les difficultés persistantes des autres start-up. Ce phénomène est parfaitement illustré par la situation française: en l’absence d’une levée de fonds de Mistral AI ou de H, les montants ont reculé de 17% sur le trimestre.

Chute du nombre d’opérations

Dans le sillage des géants de l’IA générative, les financements sont de plus en plus concentrés sur un nombre limité de start-up. Sur les trois premiers mois de l’année, 70% des montants récoltés l’ont ainsi été lors de 145 “méga-levées”, supérieures à 100 millions de dollars. Du jamais vu. À titre de comparaison, 390 “méga-levées” avaient capté 52% des investissements il y a trois ans. L’an passé, ces tours de table ne représentaient que 46% du total.

Autre signe préoccupant: le repli ininterrompu du nombre d’opérations depuis l’automne 2021. Entre janvier et mars, CB Insights n’en a comptabilisé que 5.446, contre 8.140 l’an passé. Par rapport à 2022, la chute est encore plus spectaculaire: à l’époque, 14.636 levées de fonds avaient été menées. Ce chiffre est au bas plus depuis au moins 2018.